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图 4-15 空调产量　　图 4-16 电冰箱产量数据来源：Wind，方正中期研究院整理 数据来源：Wind，方正中期研究院整理汽车行业整体表现比较稳定，1-10 月汽车产量为 2282.6 万辆，累计同比为-0.4%。受相关政策及国家支持，新能源汽车市场产销均保持高速增长。1-10 月中国新能源汽车产量为87.9 万辆，同比增长 70%。新能源汽车是传统汽车用铜量的 4 倍左右，平均用铜量在 80 千克/辆左右，主要增量在锂电铜箔、电线电缆、电动机。因此新能源汽车及配套充电桩等基础设施的建立均将成为未来铜消费的一个新增长点。中国汽车业协会官员表示，预计 2018年新能源汽车销量超过 100 万辆，销量同比增长 40%-50%。我国预计到 2020 年、2025 年及2030 年新能源汽车销量分别达到 200 万辆、700 万辆以及 1500 万辆。

（六）强化信用管理，完善联合惩戒制度。严格企业主体责任，依法对失信市场主体实施部门联合惩戒，防止恶意逃废债。对企业在注销登记中隐瞒真实情况、弄虚作假的，市场监管部门依法将其列入严重违法失信企业名单，通过国家企业信用信息公示系统公示。对以“承诺制”容缺方式办理税务注销、但未按承诺时限办结相关涉税事项的企业，税务部门将该失信行为记入其法定代表人、财务负责人的个人信用记录。加快探索建立强制出清制度，完善企业撤销登记程序。（市场监管总局牵头，各有关部门按职责分工负责）

第一，为什么减税降费？我们需要回答，进行减税降费的目标是扩需求还是降成本，还是两者都要实现。以扩需求为目标时，要关注总量效应和需求侧，围绕可支配收入进行减税降费，可支配收入提高可以增加消费或投资，最终扩大社会总需求。但是现在增加了一个降成本的目标，在供给侧结构性改革中降成本是一个非常重要的前提，这时进行减税降费关注的是结构和供给侧，围绕产品价格进行减税降费。产品价格包括成本、税费、利润三个要素，我们希望通过降低税费成本来降低企业生产经营成本，最终提高供给质量和效益。但可以发现，两种目标下的减税降费是不同的，故而首先要回答目标是什么。

第四部分 中国铜供需一、韦丹塔印度冶炼厂关停 中国进口铜矿高增长中国 1-7 月铜精矿产量为 82.57 万吨，累计同比下降 24.5%。从国内矿企生产来看，今年五矿旗下 Las Bambas 矿山 Ferrobamba 矿坑由于局部坑壁不稳定使该矿坑部分区域的采矿活动受到限制，第三季度铜精矿含铜产量将低于预测水平，五矿将全年产量目标值由 41-43万吨下调至 37.5-39.5 万吨。

不过话虽如此，这应建立在投资者深刻了解公司的基础上，即投资者应有能力在一晚理解透这样的业绩超预期真正含金量。比如，有些公司业绩是增了，可并没现金流。还有，有些公司只是计提坏账手法松紧变化，甚至有些公司利润索性就来自出售家当。因此，投资者追逐此类个股的前提就是有相关的鉴别能力，要不然还是算了。

值得一提的是，RQFII试点地区的投资额度一般为500亿人民币。如，2016年12月，人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到爱尔兰，投资额度为500亿元人民币。近年来，RQFII试点地区扩大速度有所放缓，基本保持一年扩大一个地区的速度。不过，2015年有些例外，同年RQFII试点扩大了好几个地区。如，2015年12月，人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到泰国，投资额度为500亿元人民币；2015年11月，人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到马来西亚，投资额度为500亿元人民币；2015年11月，新加坡人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度扩大至1000亿元人民币；2015年4月，经国务院批准，人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到卢森堡，初始投资额度为500亿元人民币。